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中海合嘉增強收益債券型證券投資基金C
基金簡稱:-- 基金代碼:002966
基金類型:-- 凈值日期:--
單位凈值:-- 累計凈值:--
日漲跌幅:--
階段收益率
最近一月 最近三月 最近六月 最近一年 最近三年 成立以來
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適合客戶:

適合希望資金平穩增長,而非博取高額收益,長期穩定積累型的投資者。

數據來源:2019年四季度報告基金投資策略及運作展望

2019年四季度,全球貿易政策不確定性有所緩和,中美達成貿易第一階段書面協議,人民幣匯率持續升值。美聯儲年內三次降息對美國經濟形成了托底,四季度美國失業率持續處于歷史低位,非農就業穩定,對美國消費持續形成較強支撐,經濟出現回暖跡象,美聯儲12月會議暗示2020年維持利率水平不變,且表示加息門檻很高。同時,歐洲經濟疲弱中有企穩跡象,制造業PMI及進出口等經濟指標有所復蘇,英國無協議脫歐的可能性基本排除,歐元有所回升,歐央行12月維持利率水平不變。

國內經濟基本面呈現弱改善跡象,結構性通脹延續。從需求端來看,消費數據略超預期,地產銷售帶動家電等相關消費出現回暖,“雙十一”亦拉動了化妝品、服裝等消費大幅上升,汽車消費拖累效應緩解。固定資產投資增速依然緩慢下行。其中,制造業投資承壓,工業企業盈利有待復蘇,造成投資動力不足;基建持續低位徘徊,主要受隱性債務化解以及項目儲備有限等因素影響,后續仍待發力;地產增速邊際放緩,但韌性仍強,對經濟的支撐力度不減。從生產端來看,11 月工業增加值同比增長 6.2%,較去年同期上升 0.8 個百分點,生產反彈,PPI同比增速降幅收窄。受豬肉價格影響,CPI持續走高,11月份已上升至4.5%的高位,結構性通脹延續。

貨幣政策邊際寬松,央行主要通過大額投放逆回購和超額投放MLF來維持銀行間流動性合理充裕。盡管CPI持續創新高,但11月貨幣政策執行報告確認經濟面臨下行壓力,刪除把好貨幣供給“總閘門”,央行連續下調MLF利率和逆回購利率5BP,1年和5年期LPR利率也隨之下行,整個四季度央行在公開市場操作凈投放2800億元,MLF超額投放5230億元,流動性合理充裕,資金價格中樞有所下移。

四季度債券市場多空交織,呈現震蕩行情,收益率先上后下。10月份,因CPI突破3%,疊加TMLF缺席以及社融超預期,市場擔憂通脹高企、經濟企穩以及貨幣政策收緊,利率債收益率大幅上行。進入11月份,雖然通脹數據依然較高,但社融數據顯著不及預期,加上央行意外下調MLF利率,并跟隨式下調逆回購利率,打消了市場對“豬通脹”下貨幣政策收緊的擔憂,利率債收益率大幅下行。12月,債市利空因素較多,包括階段性貿易協議的簽訂、經濟金融及通脹數據的略超預期,但在資金面寬松以及貨幣政策寬松呵護下,利率債小區間震蕩。整個四季度,10年期國債和國開債收益率分別變動0.46BP和-4.29BP,至3.14%和3.58%。

向后看,經濟增速下行的趨勢比較確定,但短期內貿易戰緩和下的外需不確定降低,在基建和制造業投資拉動下的內需短期內仍可托底經濟。地產投資的不確定性較大,可能拖累下半年經濟走低,重點關注地產投資下行的拐點,以及貨幣政策進一步放松帶來的機會。

本基金在2019年第四季度進行持倉調整,增加可轉債持倉比例,調整債券持倉結構。在操作上,各資產比例嚴格按照法規要求,沒有出現流動性風險。

截止日期:2019-12-31資產分布情況

資產類型金額(元)資產占比(%) 
權益投資3,994,48414.02
固定收益投資22,905,846.5180.41
金融衍生品投資00.00
買入返售金融資產00.00
銀行存款和結算備付金合計1,243,619.334.37
其他資產340,855.51.20
0102030405060708090100
截止日期:2019-12-31境內行業分布情況

行業類別金額(元)資產占比(%) 
農、林、牧、漁業00.00
采礦業00.00
制造業783,1802.78
電力、熱力、燃氣及水生產和供應業00.00
建筑業00.00
批發和零售業00.00
交通運輸、倉儲和郵政業00.00
住宿和餐飲業00.00
信息傳輸、軟件和信息技術服務業374,7791.33
金融業1,936,4506.87
房地產業275,0600.98
租賃和商務服務業00.00
科學研究和技術服務業138,1800.49
水利、環境和公共設施管理業00.00
居民服務、修理和其他服務業00.00
教育00.00
衛生和社會工作312,0351.11
文化、體育和娛樂業174,8000.62
綜合00.00
0102030405060708090100
截止日期:2019-12-31十大股票持倉

序號股票名稱資產占比(%) 
1 東方財富 3.36
2 中信證券 2.51
3 招商銀行 1.00
4 保利地產 0.98
5 寧德時代 0.68
6 芒果超媒 0.62
7 衛星石化 0.58
8 妙可藍多 0.57
9 愛爾眼科 0.56
10 通策醫療 0.55
截止日期:2019-12-31五大債券持倉

序號債券名稱資產占比(%) 
1 國開1401 8.00
2 G三峽EB1 6.31
3 浦發轉債 5.42
4 招路轉債 5.28
5 國開1801 5.00
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